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四问天齐锂业:为什么半年报不计提减值?信披是否存虚假陈述?

  本来公司在《2019年第三季度报告全文》中披露,预计2019年度归属于上市公司股东的净利润为8,000万元至12,000万元。

  初善君之前写过一篇:天齐锂业,人生不过一场豪赌,对其赌性进行了具体的阐述。公司计提减值,并购恶果开始显现,然而更让人不解的是公司这一系列的操作,很可能涉及信息披露不及时甚至虚假陈述的问题。

  公司表示2019年以来,SQM亦受到行业调整、锂价下行的影响,其经营业绩较同期出现较大幅度的下降,且与预期偏差较大,所以对SQM的长期股权投资计提减值准备约22亿元。

  要知道半年报的披露时间是2019年8月23日,这时候或者之前,最应该计提资产减值。

  原因一,此时是SQM的股价是最低点。2019年以来,SQM股价持续下跌,到了2019年8月份,最低股价只有23美元。而天齐锂业的持股成本是多少?65美元!!!

  举个例子,你650万元买的房子,用公允价值核算,现在市场价只有230万元,你说这房子没减值,这不是骗傻子吗?而随着特斯拉股价的持续上涨,全球新能源汽车产业链均有反弹,SQM现在的股价约28元,较低点反弹了20%以上。

  原因二,SQM核心产品价格持续下跌,盈利能力大幅下滑。公司自己都说了,碳酸锂价格(含税)自2018年3月约15.4万元/吨下降至7.4万元/吨到8.0万元/吨的区间;氢氧化锂价格(含税)自2018年3月13.9万元/吨下降至约7.7万元/吨到9.0万元/吨的区间。

  产品下跌自然引起盈利的下滑,SQM2019年上半年实现净利润10.35亿元,同比2018年上半年的16.29亿元,下滑36%。考虑到产品价格不可逆转的下跌,SQM的减值时确定无疑的。

  更有意思的是随着特斯拉的节节新高,现在看好新能源汽车的反而大大增加了,天齐锂业的股价也趁机创了新高,这时候计提减值,还真是有意思。

  所以请问天齐锂业,为什么明明半年报时投资SQM的减值已经确定无疑了,直到年报公司才披露减值呢?公司的信息披露是否违背了及时性的原则?

  虽然减值板上钉钉,但是公司在2019年10月底披露的三季报业绩预告,依然没有披露SQM的减值风险。

  这个时候,几乎天齐锂业最坚定的支持者都觉得公司应该计提SQM的减值了,但是公司依然充耳不闻。

  证监会虽然核准了公司H股上市计划,但是截止2019年11月,该批复到期,公司也未能H股融资。

  同时配股有一项要求,即《上市公司证券发行管理办法》第七条第(三)项规定:上市公司的盈利能力具有可持续性,现有主营业务或投资方向能够可持续发展,经营模式和投资计划稳健,主要产品或服务的市场前景良好,行业经营环境和市场需求不存在现实或可预见的重大不利变化。

  天齐锂业的配股于2019年底完成,有意思的是几乎全部股东都参与了配股,而四位高管没有。

  天齐锂业原股本11.42亿股,按每 10 股配售 3 股的比例向全体股东配售,可配售股份总数为3.43亿股,发行价格为 8.75 元。实际配股效果非常好,97.82%的股东参与了缴款,只有748万股没有参与。

  而这748万股里,绝大部分是高管贡献的:有四名高管没有参与配股。总裁吴薇、CFO邹军、董秘李波和副总裁葛伟均没有参与配股,他们四个人放弃了100多万股的配股名额。要知道,财务总监和董秘是最了解公司情况及资本市场的人,这就有点意思了。

  所以请问天齐锂业,为什么四位高管未参与配股?为什么只让小股东出钱,高管却不出钱呢?

  公司表示经初步核查和反复论证,综合考虑到公司严重缺乏海外工程建设管理经验和专业人才团队,项目调试方案论证不充分以及新设备、新工艺技术需不断优化调整等多重因素,公司认为该项目虽历经一年的调试周期,至今仍没有达到全线规模化生产状态,导致公司预计的投资目标还未实现。因此,结合当前的财务资金状况,公司决定调整一期氢氧化锂项目的调试进度安排和项目目标,放缓项目节奏。

  这个项目就是2.4 万吨电池级单水氢氧化锂项目,一个初善君去年十一月就很质疑的项目。

  2016年9月,天齐锂业拟以20.16亿元投资建设年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目,项目预计2018年10月竣工,并开始试生产。

  然而截止2019年6月,该项目投资额已经高达27.8亿元,而且并没有转固。更不可思议的是,2019年10月,公司表示同意将该项目的投资总额由20.16亿澳元调整至37.12亿元达到预定可使用状态日期延长至2019年12月31日。

  问题是27.8亿的项目,你说暂停就暂停了?是不是要转固计提折旧,或者是不是要计提减值?

  此外,一期因为技术不行和人才不够暂缓了,还有二期项目呢?2017年10月,公司就迫不及待的启动了二期工程——第二期年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目,投资额约17亿元,并且预计2019年底开始试生产。

  在这里,只能送上自己的祝福了,300亿的长期借款,一旦没有现金流的支持,只会非常危险。这两年,太多因为现金流断裂的故事。